彩神APPCTRL+D收藏本站    您好!欢迎来到jsdinglt.com

                                              首页 > 彩神APP >  正文

                                              用戶增長難題未解 Snap高估值從何而來?

                                              本文由:王佳妍 编辑 2019年07月16日 23:08 热点动态652 ℃

                                              【中国新说唱】

                                              但趨勢顯然已經開始逆轉——至少這是市場一直在發出的信號♀♂□。Snap的表現令人印象深刻□,今年迄今市值已增長近兩倍⊙∴〇。

                                              為了達到這個特定的盈利目標∵〇,我假設:連續的 DAU (每日活躍用戶)增長5% ⌒,轉化為約22% 的年增長率全球ARPU約為3美元π⊿,幾乎是Snap過去12個月平均水平的兩倍△⊙◇,約為Facebook去年ARPU值的一半

                                              調整后的運營利潤率為30%∴⊙♀,比Twitter 2018年的指標高出約5個百分點押注在可預見的未來使用量將大幅改善上π,似乎是高度投機的行為♂┊,更不用說大幅增長了﹡♂?,至少在過去6個季度⊙┊,使用量根本沒有增長π。ARPU一直在改善△,如果它繼續以目前的速度增長兩到三年⌒┊,就很可能達到上面描述的基本情況♂∟♀。利潤率也一直呈上升趨勢⊙□,但虧損仍相當大☆⌒⌒,因此目前很難對長期利潤率做出高度可信的預測〇。

                                              但就從用戶基礎上創造收入而言⊿⊙〇,Snap證明其是有能力的◇。在第一季度┊?◇,ARPU增長了39%♂,考慮了這一時期的收入增長∴⌒,並可能表明廣告投資回報率和廣告負荷增長有所改善∵⌒。

                                              01 是時候買入了嗎☆☆?為了確定Snap在當前水平是否值得買入◇♂,我傾向於暫時把收益放在一邊↑∵∴,然後後退一步﹡。請允許我快速粗略地計算一下﹡⊿♂。

                                              02 結論當然〇♂,Snap可能會繼續憑藉勢頭進行交易⊙□↑,尤其是如果第二季度業績證實了2019年初ARPU和利潤率的良好趨勢◇。但從根本上講☆⌒⌒,我仍找不到足夠好的理由押注它∟⌒,尤其是在該股過去6個月「瘋漲」為潛在投資者設定了很高的門檻之後♂┊□。

                                              幾年前⊿,我估計Snap的年每股收益至少要達到1美元♂⌒,才能證明其在IPO后立即達到的23美元的股價是合理的♂△。對我來說♂▽△,這也是我接受這支股票高風險投資的最低目標價〇﹡。

                                              在我看來☆∟⊙,Snap更有可能在盈利方面給人留下深刻印象∴☆,而不是在使用量增長方面♂◇。事實上♀,後者已經沉默許久了﹡⊿。該平台開始看起來很像首席執行官兼創始人埃文•斯皮格爾(Evan Spiegel)的願景〇,即「保持相對較小和親密的網絡」▽□,實際上是「越大越好」∴⊿∟。

                                              來源:美股研究社  本文作者:DM Martins Research免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體⊿,版權歸原作者所有∟♀♀,轉載請聯繫原作者並獲許可⊙。文章觀點僅代表作者本人﹡,不代表新浪立場﹡。若內容涉及投資建議♀∟〇,僅供參考勿作為投資依據﹡。投資有風險┊∟,入市需謹慎⌒▽□。

                                              但兩項關鍵趨勢似乎對利潤產生了積極影響∴。首先﹡,相對於收入的最高水平?⌒,規模的擴大已經逐步降低了收入成本▽〇☆。其次┊⊙,在關鍵增長驅動力方面缺乏鼓舞人心的業績∵,似乎迫使管理團隊將更多精力放在成本控制上♂。例如⊙,上個季度△,基於opex ex-share的薪酬同比下降了4%∟⌒。

                                              到目前為止∟,該公司通過開發Discover功能和推出Snap遊戲等方式⌒,讓其生態系統變得更受歡迎∟,同時提高用戶參与度的努力似乎取得了成功〇□。與最近的情況類似?△⊙,我預計Snap第二季度的營收增長將幾乎完全由單位收入的增長推動♂∟。

                                              鑒於Snap股價開始退潮(過去6個月強勁上漲﹡,但過去12個月基本持平)∵♂,我認為☆♂∴,投資者密切關注Snap定於7月23日收盤后發佈的收益報告∴∵,將是非常重要的♀。華爾街預計?↑,按照過去幾個季度的趨勢♀▽△,公司收入將較上年同期強勁增長37%?。調整后每股虧損0.10美元♂,如果實現這一目標﹡,將較去年的業績略有改善∴♀↑。

                                              查看最新行情摘要市場今年似乎被Snap所吸引?π,該公司7月23日公布第二季度業績或能支撐看漲情緒⌒┊⌒。我認為Snap可以再次給ARPU留下深刻的印象◇π♂。鑒於許多因素〇△,從平淡無奇的DAU增長到快速上漲的估值♂,我選擇與Snap保持安全距離♂△。大約一年前♀⊿,當時的結果顯示⊙┊,「Snap存在用戶增長緩慢、利潤率低迷以及巨額現金消耗巨大存等問題↑∵。」

                                              彩神APP

                                              對增長故事不那麼重要的一點是π,看看利潤率趨勢如何繼續演變將是一件有趣的事情□☆。過去⊿,我一直批評Snap明顯缺乏費用管理方面的能力♂□﹡,尤其是在該公司2017年上市之後□☆。

                                              鑒於使用量增長面臨的挑戰沒有得到解決的跡象〇,利潤率仍遠未達到可接受的水平♂,估值也遠未達到風險降低的程度⊿,我傾向於與Snap保持安全距離♂。

                                              ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

                                              站内搜索
                                              热门搜索
                                              关注我们